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又一苹果设备股!ICT测试技术世界领先!

发布时间:2022-09-16 13:29:29 来源:沙巴体育足球投注网站 作者:沙巴体育官网入口

  我叫佚名,90后武汉人,刚从大学毕业进入一家医院实习,目前已经辞职在家专职炒股,写这个号作为复盘手札,以后会在这里分享自己的操作策略心得以及市场热点个股!

  重要通知:为了可以把更详细的个股逻辑分享给大家,佚名周一到周四发文时间为23点30分;周末深度研报发文时间为9点!另外公众号改变了阅读规则,有朋友反映有时会收不到文章推送,为避免错过重要信息,请大家务必将【佚名复盘手札】加“星标”

  写了一个下午的国联证券的研报,结果晚上出消息说“中信系”班底坐镇的国联证券正谋划合并国金证券,高兴的同时有些许忧伤,一下午的努力白费了,只能重写!

  周五打板的国联证券复牌之后应该有几个板的,低吸的银之杰也是参股券商,又有区块链的利好,周一表现应该不错。

  周五打赏的14位朋友,无论金额大小,佚名会统一给你们私聊一下周一的思路,无论对错与否,算是你们给佚名支持的一点回馈,再次感谢!

  每周日的研报会消耗佚名大量的休息时间,所以之后不一定每周末都会更新,这些时间佚名可以用来看更多的研报和做一点其他事情,目前资金回到了一百万以上,今年还有三个半月,佚名希望自己可以再做一倍,完成一年二十倍。

  另外由于公众号的发展需求,佚名每周六会和别的号主转发一下文章,非原创文章不代表佚名的看法,切记!

  设备出牛股,尤其是新能源、消费电子领域的设备股,赛腾股份股价已腾飞,2019年最高涨幅超1.6倍,精测电子已成为超级大牛股,科瑞技术还在路上,估计还需进一步酝酿,现如今博杰股份成为继赛腾、科瑞后又一卖设备给苹果的公司,赛腾股份对苹果的营收占比一度超九成,科瑞、博杰对苹果营收占比均一度近六成,不过与赛腾主要以电池组装设备、气密性检测设备等自动化组装设备为主不同,博杰和科瑞一样主打的都是自动化测试设备,不过博杰的ICT测试水平世界领先,所以其客户不仅有苹果,还有思科、微软等重磅级客户,那么博杰能否成为下一个赛腾股份?且看佚名今日为您深度剖析!

  佚名会详细的分析博杰股份的业务组成,来帮助大家判断博杰股份值不值得投资!~

  公司成立于2005年,工业自动化设备营收占比在85%左右,其中新制自动化设备占比超78%。公司产品主要应用于消费电子领域,客户有苹果、微软、思科、Fitbit、 Juniper等品牌商,也有鸿海、广达、仁宝、和硕、纬创资通等知名代工企业。

  公司工业自动化设备又进一步分为自动化测试设备和自动化组装设备,具体如下图:

  公司2017、2018年营业收入分别同比增长23.49%、42.55%,营收规模上公司与赛腾股份相当。2017年公司净利同比大降52.67%,主要是因为公司2017年因实施股权激励计划确认了3,376.60万的股权支付费用,此外研发费用同比大增82.89%,因人民币贬值造成的汇兑损益较2016年减少了1420.5万。因此公司2018年净利润同比大增237.02%达1.14亿。

  自动化测试设备营收占比一度超八成,受益于5G+耳机风口,声学、射频测试设备放量

  自动化测试设备主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子、工业电子及相关电子零部件产品的外观、性能、功能等多方面检测,自动化测试为公司传统优势领域,也是公司主要收入来源,2016-2018年自动化测试设备营收占比分别为81.17%、73.77%、68.15%,而相比之下赛腾股份自动化组装设备占比在65%以上。公司自动化测试设备覆盖了电学测试(ICT/FCT)、声学测试、射频测试、光学测试、视觉检测、自动化测试等诸多领域,其中ICT测试设备处于世界领先水平,同时公司也是全球服务器品牌商戴尔、思科和惠普 ICT 测试设备的主要供应商,合作时间均超 过十年(思科营收占比在3%左右)。公司对思科2016-2018年的营收占比分别为4.52%、6.09%、7.29%。

  声学、射频测试系统设备在公司自动化测试设备的收入占比2018、2019年上半年分别为48.8%、53.4%,且声学、射频测试设备毛利率也从2018年的54.68%提升至2019年上半年的57.32%,主要受益于5G产品方面的射频测试设备销售量增加以及新款手机、耳机、音箱等产品声学测试需求的增加。

  公司2010年进入苹果供应体系,最早为苹果提供手机天线测试相关的射频测试设备,截止目前公司已成为在声学、射频、电学自动化测试设备核心供应商,并几乎覆盖苹果iPhone手机、苹果电脑(Macbook、iMac、 Mac mini等)、Homepod音响、无线耳机、TV Box、iPad、Apple Pencil等全部终端产品。

  公司对苹果直接及间接收入从2016年的2.22亿增至2018年的3.14亿,营收占比从2016年的56.9%下滑至2018年的45.7%,2019年上半年进一步下滑至40.44%。其中来自iPhone系列手机收入在对苹果的直接及间接收入占比已从2016年的56.46%下降至2019年上半年的15.38%。公司对苹果的直接收入占比2016-2018年分别为13.30%、22.73%、19.50%。

  公司三大核心客户有广达、鸿海、苹果,营收占比基本稳定在48-52%左右,截止2019年上半年底公司对广达、鸿海、苹果三家客户的在手订单量达1.28亿。

  除此之外2008年公司还进入微软供应体系,为微软提供麦克风、喇叭等声学测试设备。微软2016、2017年分别为公司第三大、第四大客户,营收占比分别为12.34%、7.89%,2019年上半年微软为公司第三大客户,营收占比达7.68%。

  智能穿戴领域方面,Fibit2016年为公司第四大客户营收占比达6.47%。

  自动化组装设备是自动化生产线的重要设备,分为刚性自动化组装系统(大批量生产组装)和柔性组装系统。目前制造业正向多品种、小批量生产的柔性制造和计算机集成制造发展,柔性组装系统成为未来自动化组装的发展方向。

  2016年公司自动化组装设备还处于样机生产或小批量生产阶段,当年仅实现收入583.64万,2017、2018年公司自动化组装设备分别实现收入1281.08万、6259.55万,营收占比也从2017年的2.66%大幅提升至2019年上半年的10.75%,尤其是2018年公司自动化组装设备对苹果实现了销售,实现收入4000万。未来自动化组装设备是公司战略发展的重点。

  公司未来将全面拓展汽车、 医疗、工业等新兴领域,在汽车领域加强在视觉影像类汽车电子产品方向的突破;在医疗电子领域,将加强对自动化机体辅助恢复器械 和理疗仪器的应用突破;在工业电子领域,公司将结合基于现有柔性电路板领域的核心技术优势

  整体看下来博杰股份属于质地中等,与科瑞、赛腾差不多,业绩并没有太明显的放量。主要优势细分领域在自动化测试设备,声学、射频测试产品为核心支撑点。客户方面对苹果的依赖正在降低,但暂时没有看到别的大客户在增长,目前已进入华为、OPPO、深南电路供应体系,但是还没有放量,对于电子烟业务公司也曾尝试,2019年上半年Juul Lab成为公司第九大客户,营收占比在2.86%,这块没有科瑞的介入的深,也是好事。业绩方面因为股权支付费用的原因2017、2018年净利润波动较大,2019年赶上TWS耳机风口,公司业绩增长也没有大幅放量,但是规模化效应开始显现,预计2019年营收同比增长16.38%-25.11%达8-8.6亿,扣非净利为1.47-1.57亿,同比增长28.95%至 37.72%。估值上参照赛腾、科瑞的水平,预计合理价位在90-110左右,最高目标价不超140元。

  终于!博杰股份研究报告写完啦~估计大家看完之后也是云里雾里的,所以下面我来谈谈自己的看法!

  目前博杰股份这个位置并不算高,属于底部盘整,价格也不算贵,还是值得入手的。

  个人习惯首次买入为5%-10%仓位,如果跌幅超过7%则补一倍的仓位,止损的原则是大逻辑产生变化,不然会以做T为主。

  最后,如果大家觉得这份研报对大家有帮助的,请大家不要嫌麻烦,点个“赞”和“在看”支持和鼓励一下敬业的佚名,最后谢谢大家啦!

  本文所提到的板块或个股,均为个人复盘的观察目标和操作计划,不构成任何的实盘买卖建议,股市有风险,投资需谨慎。

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